（王德曉，畢業(yè)于清華大學電子工程系，獲學士學位；清華大學經(jīng)濟管理學院，獲碩士學位。現(xiàn)任泓德基金管理有限公司總經(jīng)理。其擁有二十六年資管行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗：曾任陽光保險集團副董事長、副總裁兼投資決策委員會主席；陽光資產(chǎn)管理公司董事長、總裁兼投資決策委員會主席；華泰資產(chǎn)管理公司總裁兼投資決策委員會主席。）
“未來規(guī)模達到多少并不重要，最根本的仍是把投資和研究做好，以主動投資為主要目標，為投資者創(chuàng)造持續(xù)回報。”泓德基金總經(jīng)理王德曉表示，唯有為客戶賺錢才是基金公司的立身之本，所以泓德基金將持之以恒地為投資者創(chuàng)造持續(xù)收益。展望未來，他信心滿滿。
泓德基金作為首家由專業(yè)人士發(fā)起設(shè)立的公募基金管理公司，這幾年的發(fā)展也不負眾望，憑借優(yōu)秀的業(yè)績管理規(guī)模躍居行業(yè)中位，更是在第十六屆“中國基金業(yè)金牛獎”的評選中，榮獲“金牛進取獎”，這也是成立四年多來，第二次榮獲該獎項。
謀定而動 以投資者為基
謀定而后動，知止而有得。泓德基金自創(chuàng)立以來一直有個簡單而牢固的基石，那就是“成為一家具有責任心的公司，努力為客戶賺錢”。
“作為基金管理公司，什么是最重要的？答案非常簡單，就是為客戶創(chuàng)造價值，為客戶賺錢是基金公司的本分，否則說再多都是虛的。”回顧泓德基金的發(fā)展歷程，王德曉總結(jié)道，唯有為客戶賺錢才是基金公司的立身之本。在他看來，做好一家基金公司的目標不在于規(guī)模多大，而在于是否能夠為客戶賺錢，以及怎樣為客戶賺錢。只有這樣，才會有越來越多的人認可你，而規(guī)模的增長也會成為自然的結(jié)果。
以投資者為核心，也是基于王德曉對資管行業(yè)特性的深入理解。他直言，“目前泓德基金所有的資源與重點都是向投研人員靠攏，將基礎(chǔ)打扎實后，只要腳踏實地將投資做好，小公司會慢慢變成中型公司，未來也會變成大公司。這也是泓德在過去三年的實踐過程中，一直遵循的理念。”
回首泓德基金成立四年多來的時間，泓德基金旗下所有產(chǎn)品均為投資者賺取了長期穩(wěn)定的正回報，這是令王德曉最自豪的事情。過去的這些年，在公司產(chǎn)品的設(shè)計和銷售中，他一直強調(diào)的一點就是“投資者適當性原則”。“目前公募基金的投資者主要分為機構(gòu)投資者和個人投資者。基金公司發(fā)行、管理一只公募基金產(chǎn)品，就要深刻理解基金投資者的定位和資金性質(zhì)，堅持‘把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者’。”王德曉說，“泓德基金一周年慶典時，一位保險機構(gòu)客戶特別提及我們產(chǎn)品的穩(wěn)健表現(xiàn)，為他們減少了虧損。機構(gòu)投資者是非常理性的投資者，在那種環(huán)境下，他們沒有指責我們虧了錢，而是看到了我們的相對收益和穩(wěn)健的表現(xiàn)。所以，在產(chǎn)品設(shè)計和銷售的過程中，弄清楚客戶的風險承受能力，將與其匹配的產(chǎn)品賣給他是非常重要的。在個人投資者這塊，我們就遇見過這樣的情況，因為看到了我們旗下產(chǎn)品過往的業(yè)績表現(xiàn)比較好，有客戶就想買，但他們此前從未買過股票和權(quán)益基金，這樣的客戶我們并不贊成他們購買偏股型基金產(chǎn)品，而是推薦了風險等級比較低的固定收益類產(chǎn)品。”
“投資者適當性的核心含義并不是簡單的用收益進行評價，而是要考量收益與風險兩個維度的關(guān)系。不僅僅要將合適的產(chǎn)品賣給相匹配的客戶，分析客戶資金的約束限制以及目標，還需要通過日常的溝通方式進行心理按摩，緩解投資人的恐懼與緊張，盡力為他們避免在市場震蕩時可能出現(xiàn)的操作風險，為未來獲得更好的收益做好準備，提升他們的抗風險能力。” 王德曉說。
也正是基于上述的種種，作為一家僅成立四年多的新生代公募基金公司，泓德基金在短時間內(nèi)就贏得了投資者的認可。目前，泓德基金公募產(chǎn)品線覆蓋了貨幣型、債券型、混合型、股票型等類別，已形成了風險偏好等級從低到高的完整布局，管理規(guī)模也實現(xiàn)了逐年遞增。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2019年二季度末，剔除貨幣基金和短期理財計算，泓德基金管理的公募基金規(guī)模合計257.2億元，名列51/135，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模152.1億元，名列39/135。
嚴控風險 追求穩(wěn)健
為投資者賺取長期穩(wěn)定收益的背后，離不開泓德基金長期穩(wěn)健的業(yè)績。有意思的是，泓德基金的考核體系與市場中大部分公司都不相同。“公司內(nèi)部不鼓勵追求短期業(yè)績特別靠前、對一年期考核，而是更重視三年期業(yè)績考核，只有通過長期考核，基金經(jīng)理的研究投資才會具備長線思維。”王德曉說，“不總是關(guān)注排名，把好的標的篩選出來，安心做研究，排名自然就上去了。基金經(jīng)理們在研究時不會分析股票未來能漲多少，而是通過判斷標的公司值多少錢參與投資，若值10塊錢，目前價格只有8元，我們就買入。類似這樣的個股未來大概率會漲，也是所謂的估值回歸，只要企業(yè)成長性和長期業(yè)績好，未來肯定會上漲，即使出現(xiàn)短期的下跌也無需擔心。”
另一方面，出生保險系的泓德基金，在投資中也更強調(diào)穩(wěn)健和風控。“舉個例子，如果你有1萬元，虧了一半就變成5000元，要再漲回1萬元需翻倍，也就是說，賠的時候容易，漲回來很難。所以在投資過程中，風險控制更為重要。”王德曉表示，對于客戶而言，最喜歡的肯定是跟得上市場漲幅，而下跌時幅度不大的產(chǎn)品。這對于基金經(jīng)理的專業(yè)水平也是考驗，具體到風控操作層面，不僅僅是科學地對企業(yè)進行基本面深入研究或進行資產(chǎn)組合優(yōu)化，以此來根據(jù)業(yè)績增長或基本面改善分享企業(yè)的紅利。實際上，更需要基金經(jīng)理經(jīng)過時間的歷練，具有投資的長期經(jīng)驗。“投資是科學也是經(jīng)驗。”
也正是如此，泓德基金從建立之初就確立了以人為本的核心理念和企業(yè)文化。“基金公司的核心價值是人，而不是資本。公司管理體制的核心就是要把價值觀相同的人吸引在一起，以此來提升競爭力。”為此，在人才隊伍建設(shè)方面，泓德基金發(fā)揮自身靈活的體制優(yōu)勢，實行“以奮斗者為本”的激勵考核機制，以打造事業(yè)部為核心，通過長效的利益共享及約束機制打造出業(yè)務過硬、創(chuàng)新能力強的專業(yè)化團隊。如今，以明星基金經(jīng)理王克玉和鄔傳雁為首的事業(yè)一部、事業(yè)二部都交出了不錯的成績單。
時間是最好的印證。從第一只成立于2015年市場暴跌的泓德優(yōu)選成長，在當時上證指數(shù)從5178點下跌至2850點，但其回撤只有上證指數(shù)的一半，并在年底指數(shù)只有3600點的情況下，產(chǎn)品凈值達到1.08元，獲得了8%的正收益開始；到泓德遠見回報混合型基金，三年多的業(yè)績回報體現(xiàn)了長期收益高、回撤小的特點；再到海通證券剛剛發(fā)布的《基金公司權(quán)益/固收類基金絕對收益排行榜》中，泓德基金最近一年、兩年、三年的權(quán)益和固收業(yè)績分別排在22/117、15/108、22/98和16/110、12/102、9/86，穩(wěn)居行業(yè)前列。以上種種均體現(xiàn)了泓德基金的長線投資思維，不被市場波動、短期政策和中短期供需所干擾。
持之以恒 創(chuàng)造回報
為了做好投資，泓德的努力遠不止于此。由點及面，持之以恒的構(gòu)成了一幅“泓德樣本”。
談及公司未來的發(fā)展，王德曉有自己的看法，未來將仍以主動投資為主要目標，被動指數(shù)也在其考慮范圍內(nèi)；其次，除機構(gòu)客戶外，加強零售渠道能力。目前公司零售渠道在總管理規(guī)模中占比較小，希望通過做大渠道提升影響力，爭取更多投資者的了解和認可。他說，“未來規(guī)模達到多少并不重要，最根本還是把投研做好，為投資者創(chuàng)造持續(xù)回報，若專業(yè)投研能力不強，產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)一般，僅依靠渠道銷售能力，只會給投資者帶來損失和傷害。我們不追求我們的產(chǎn)品是爆款基金，而是希望老老實實地專注于每一只產(chǎn)品，與投資者一同成長，一起分享收益。”
他也坦言，“危機感在公司成立第一天的時候就有，尤其是在頭部公司規(guī)模越來越大的情況下，雖然公司規(guī)模越大越能給投資者信任感，但我們相信也有一種路徑叫“后來居上”。早在公司成立前，我們就考慮過泓德基金要形成自身的核心優(yōu)勢，就是必須把投資做好，一定要做的比其它機構(gòu)更好，為客戶賺錢，才能得到更多的客戶認可，這是我們公司的基礎(chǔ)，也是我們的信念。”
展望未來基金行業(yè)的發(fā)展機遇，王德曉表示，當前，老齡化的問題越來越嚴重，尤為急需通過財富增長的方式來解決。“在歐美發(fā)達國家，養(yǎng)老金是個大機構(gòu)投資者，占市場投資比例近30%，對資本市場的穩(wěn)定發(fā)展十分有利。而當前我國市場相較成熟市場而言，散戶占比較高，市場波動大，隨著養(yǎng)老金的進一步入市，機構(gòu)占比上升，可促進資本市場的健康發(fā)展。”
在這一過程中，公募基金大有可為。王德曉認為，基金行業(yè)經(jīng)過長期發(fā)展和完善，可以在個人養(yǎng)老金服務體系中發(fā)揮重要作用。首先，公募基金需加強自身專業(yè)投資和專業(yè)資產(chǎn)配置能力；其次，進行投資者教育。不僅包括老百姓的投資者教育，還要建立符合養(yǎng)老資金社會架構(gòu)的生態(tài)體系；最后，借鑒海外經(jīng)驗，結(jié)合我國實際，豐富養(yǎng)老金產(chǎn)品類型，提高資產(chǎn)配置能力。
談及當前已展業(yè)的銀行理財子公司時，王德曉表示，“銀行理財子公司的政策邊界雖然相對寬，但不同行業(yè)仍存在明顯的區(qū)別和側(cè)重點。銀行理財子公司背靠銀行，資金規(guī)模大，在固定收益方面具有優(yōu)勢，但是在股票等權(quán)益類投資方面，更多的還需與公募基金合作，我們是合作關(guān)系而非競爭關(guān)系。畢竟公募基金自誕生之初就致力于權(quán)益類投資的發(fā)展，因此，即使是銀行理財子公司，轉(zhuǎn)換至權(quán)益投資也有很長的一段路要走。”
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