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   臨近五一假期，市場再現弱勢格局。從格力電器不分紅所引發的一輪下跌，正在對整個藍籌形成新一輪的沖擊。相反創業板的結構性反彈行情卻表現出了良好的勢頭。

   對此，泓德泓業基金經理秦毅認為，2016-2017年兩年的大藍籌行情，是基于整個宏觀經濟的復蘇而展開的。從2015年下半年開始一直持續到現在，最先受益于宏觀經濟復蘇的就是大盤藍籌、龍頭、白馬，疊加當時監管政策的轉向、QFII入華等等，產生了共振效應，使得這波藍籌白馬行情走過了一段比較長的時間。

   秦毅表示，事實上，在經濟剛剛復蘇的早期，大家是持懷疑態度的。2016年初覺得可能經濟到年底就不行了，到了三季度又覺得到2017年一季度不行了，但事實卻正相反。當經濟強勢復蘇至2017年底時，市場對2018年的經濟增長的預期被調高。而實際情況是，經過兩年的經濟復蘇，2018年宏觀經濟增長會有一個自然回落的過程，回落的幅度不大，到了2018年下半年又會有一個自然回升的趨勢，這都是經濟發展過程中的正常狀態。關鍵在于2017年底大家提升的經濟增長預期，與18年上半年的自然回落之間產生了預期差，這種預期差遭遇了大盤藍籌的高位和成長的低位，如果成長股的業績增長趨勢仍然較好，這種情況下就奠定了風格轉變的基礎。事實上，這一轉變在1月底就已經開始。

   1月份的A股市場上漲主要是由地產金融家電等低估值板塊帶動的，彼時大盤藍籌居于合理偏高的位置，而以創業板為代表的成長股，經過過去兩年的股價下跌和業績增長，估值已經處于一個比較低的位置，且業績增長勢頭良好，這為風格轉換墊定了基礎。

   秦毅進一步解釋說，從1月底到現在，我們會發現，市場震蕩的過程中，創業板走得都比大盤藍籌要好，A股市場的風格切換在猶豫中不斷前行。最近的這波下跌，從表面來看是格力沒有分紅、伊利平安業績低于預期造成的，實際上是經過過去兩年資金報團所推動的大盤藍籌行情，在風格轉換下，由于業績不達預期這一導火索帶來的資金抱團現象的終結。

   歷史經驗表明，前期強勢股的下跌，往往是一輪行情走到最后的標志。而成長股在整個行情下跌中是存在錯殺的，這對于已經或正在進行成長風格布局的投資者是比較有利的。