媒體報道
“想要吃到櫻桃，就要先栽下一棵樹。”王克玉如是告訴記者。
好的基金經理身上往往有著各種各樣的標簽，如果非要找個詞來形容王克玉，那就是崇實。體現在投資上，就是追求確定性。
好賽道、好公司，安全邊際帶來好收益。王克玉的投資方法毫不花哨，但帶來的結果卻讓人很踏實。從業績回報來看，Wind數據顯示，他管理的泓德優選成長混合成立近6年，歷經數輪牛熊變換，在每一輪A股的漲跌中，在每一個A股上漲的年份強勢跟漲，在每一個下跌的年份，穩健抗跌。以股債雙殺的2018年為例，上證綜指全年下跌24.59%，優選成長僅下跌14.08%；在今年一季度市場大幅殺跌中，王克玉再次牢牢控制回撤，截至4月27日，管理時間超一年以上的三只權益產品全部實現業績翻陪，現管理四只權益產品今年以來均實現正收益，從一個側面證實了他框架的有效性。
好的投資，時間看得見。
重視風險性價比 嚴守估值控回撤
經過前期的下跌之后，相比其他基金經理的謹慎，王克玉已經對市場開始樂觀，在他看來，前期的下跌已經把今年投資中最主要的風險釋放出來了。
“風險并不是來自于市場漲了多少。我們做權益投資，理論上是長期看漲的，前提是我們所投企業的業務發展、規模盈利能力不斷增長和優化。最主要風險來自于流動性充裕帶來的市場短期快速上漲，這種情況在今年初出現過，但是當前從市場整體來看，投資過程中面臨的最大風險已經基本消除。”王克玉表示。
長期堅持高倉位運作的王克玉，在去年年底提前做了倉位調整，因此在今年一季度成功控制了凈值回撤。
“之所以會調整，一方面是看到部分公司經過持續上漲，估值比較貴，另一方面是一些行業基本面明顯好轉，估值處在有吸引力的水平，在這種情況下我做了組合的調整，控制波動回撤的同時也關注到一些新的機會。”
從新近公布的泓德瑞興三年持有混合基金一季報可以看到，四季報中第一大重倉股寧德時代的持股比例已經從6.73%調整至4.11%，第四大重倉股萬華化學以及第八大重倉股水井坊并未出現在前十大，持股比例也有較大調整，取而代之的是濰柴動力和春秋航空，并且以較大比例加倉了銀行股。
“投資過程中兩個維度都很重要：做得時間長、找到好的資產。但是在投資過程中也會面臨挑戰，估值究竟怎么看？”王克玉解讀道。
“我認為，如果公司的估值是建立在核心競爭力的基礎上，而且這種競爭力能夠不斷持續，在這種情況下，我們對估值的容忍度就會相對高。但同時我們也看到，很多公司的上漲和行業景氣度有明顯關系，如果把行業因素剝離掉，還能否承受這么高的估值，是有疑問的。”王克玉強調說，建立在競爭優勢基礎上的階段性高估值才是他能夠接受的，如果僅僅是因為短期盈利，這種高估值是相對比較危險的。
與誰同行比要去的遠方更重要
一位知名投資人曾說：人生的道路上，選擇與誰同行比要去的遠方更重要。在基金投資中，這一點尤其明顯。
在擔任公募基金經理滿10年的重要節點上，王克玉再度向投資者發起“三年之約”，他的新產品——泓德瑞嘉三年持有期混合即將問世。在當前充滿不確定性的市場環境中推出一只三年持有期產品，王克玉有什么底氣？
“首先從市場來看，雖然從去年底到二月份，市場最后這段上漲出現流動性驅動的特征，但是在其它大多數時候，我們看到企業盈利對市場上漲的驅動性最明顯。也就是說，市場前期的上漲還是相對健康的，整體來說估值相對合理。在當前分化比較大的情況下，做投資來說是相對好的條件和機會。”
“其次，開放式基金大多都會面臨一個問題，業績好、市場環境好的時候申購較多，降倉位攤薄；市場不好的時候又不可避免地面對贖回的問題，兩方面都對基金業績有一定的影響，加大了投資的難度。三年持有期產品的優勢對投資者來說優勢是很明顯的，能夠回避市場波動時錯誤決策帶來的凈值損失。對基金經理來說，更能以長視角來布局，爭取更好的回報。”王克玉表示。
從去年7月問世的泓德瑞興三年持有混合基金來看，同樣誕生于在市場具有高度不確定性的時點，截至當下回報達25%，雖然聽起來不是很性感，但在同期發行的權益產品中排名第一。可以看出，跟隨王克玉一起出發的旅程可能不會有意料之外的夢幻和驚喜，但能夠在相對平穩和安全的情況下收獲合理的回報。
“超額收益來源于企業的盈利成長，長期來看，每年獲得優質企業成長帶來平均回報是相對合理的。”王克玉表示。
展望后市，王克玉表示，看好的資產主要集中在三大類：一是中國產業優勢特別明顯的行業，包括汽車產業和消費電子；第二類是化工建材交運類，現在部分公司已經有一定的漲幅，但是估值擴張和盈利依然是匹配的；第三類是一些細分行業里的小龍頭，比如制造業中的化工材料等。
“對于這一類還沒冒頭的公司，我們會去把它未來的發展空間判斷清楚，競爭力能力研究透，再做市場判斷和調整選擇。”王克玉告訴記者。
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