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        本周A股持續(xù)下跌，上證綜指累計(jì)下跌3.12%，創(chuàng)業(yè)板和中小板指累計(jì)下跌6.57%和5.86%。

        對(duì)于近期的市場(chǎng)異動(dòng)，泓德基金表示，最近下跌嚴(yán)重的主要是業(yè)績(jī)快報(bào)較差或者業(yè)績(jī)嚴(yán)重不達(dá)預(yù)期的股票。

        當(dāng)前A股市場(chǎng)正處在一個(gè)國(guó)際化的進(jìn)程中，從去年A股正式納入MSCI到港股的逐漸回歸，A股市場(chǎng)正在偏向更加理性的風(fēng)格，這帶來(lái)了股市振幅收窄和估值中樞的下降，市場(chǎng)穩(wěn)定性相對(duì)提高。在這一背景下，市場(chǎng)指數(shù)整體向下和向上的空間都不算太大，加上前期的調(diào)整，A股當(dāng)前估值水平相對(duì)合理。

        除此之外，泓德基金也表示，這一輪下跌主要是由個(gè)股財(cái)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的，也不排除有一些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較好的股票在短期內(nèi)業(yè)績(jī)未能得到充分的表現(xiàn)，這在短期內(nèi)改變了市場(chǎng)的預(yù)期，但隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)還是會(huì)回歸到長(zhǎng)期增長(zhǎng)的邏輯上來(lái)，被錯(cuò)殺的股票估值也會(huì)慢慢回歸。

        對(duì)于后市，泓德基金鄔傳雁認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯的分化，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不確定，長(zhǎng)期發(fā)展優(yōu)勢(shì)不顯著，估值偏貴的股票將不被看好，而估值合理的真成長(zhǎng)將迎來(lái)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)空間。以醫(yī)藥醫(yī)療為例，這個(gè)行業(yè)雖然當(dāng)前還處于比較弱勢(shì)的狀態(tài)，但它的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性很強(qiáng)，且技術(shù)創(chuàng)新不斷轉(zhuǎn)化為應(yīng)用，在估值消化的情況下，未來(lái)的增長(zhǎng)整體上是可預(yù)期的。

        同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)剛剛公布1月FOMC議息會(huì)議決議，維持1.25%-1.5%利率區(qū)間不變。對(duì)于未來(lái)的加息路徑，此次聲明中兩次均在政策調(diào)整路徑措辭前加上“進(jìn)一步”一詞，可能暗示美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)之前預(yù)測(cè)的2018年加息三次的路徑有進(jìn)一步向上調(diào)整的傾向。這為全球股市帶來(lái)了不確定性。泓德基金建議，未來(lái)投資者或不應(yīng)過(guò)度關(guān)注股指，而應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、估值合理且成長(zhǎng)性好的股票。